中信建投：关税落地利好美债等避险资产，美股则可能受盈利下修拖累|界面新闻 · 快讯

中信建投研报称，美国股债汇不仅齐跌 ，且恶化程度在历史上罕见 。均处在阶段底部的三类美元资产
，目前介入哪一类更为合适？二季度，建议的排序为美债>美元=美股
。第一 ，考察历史上类似市场环境的后续季度走势
，美债收涨的确定性最高，美股和美元的方差偏大。第二 ，关税落地后
，美国经济回落或是主线，利好美债等避险资产 ，美股则可能受盈利下修的拖累 。除非后续大部分关税均予以豁免，关税对美国和全球经济带来的负面影响仍将较大
，二季度，基本面走弱将是最确定的主线
。美债等避险资产逻辑相对顺畅 ，美元有望维持相对强势
，美股则可能面临盈利的拖累，若经济下滑超预期 ，不排除二次探底。下半年
，随着贸易冲突缓和 、美国减税落地
、欧洲财政转向，全球经济或筑底反弹 ，美股重新占优
，美债震荡，美元中枢大幅回落 。